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其中一 个显著的

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  近期,国内休闲服装和童装的龙头企业浙江森马服饰股份有限公司(后简称“森马服饰”)公布了其2018年上半年的财务业绩表现。数据显示,其上半年公司实现销售额为55.3亿元,同比增长24.8%,实现归母净利润6.7亿元,同比增长25%。其中,童装业务是推动该公司业绩维持高增长的主要动力——以当前童装市场占有率第一的巴拉巴拉品牌为代表的童装业务期内同比增长27.7%。高于其休闲服饰业务21.9%的同比增幅。

  同时,财报还显示森马服饰2018年上半年服装行业的毛利率水平为38.64%,较去年同期下降1.9%,其中分产品来看,休闲服饰下降幅度为3.5%,为毛利下滑主要拉动力,童装毛利率下降幅度为0.55%,基本维持了原有水平。

  过往资料显示,森马服饰创立于1996年,早年以经营成年休闲服饰为主营业务,与美邦、唐狮等80后消费者耳熟能详的大众休闲服饰品牌一样,它曾经也有过一段“黄金发展时期”,但近些年,受到国内消费者对服饰产品的需求升级,以及国际品牌不断布局使得竞争加剧的影响,休闲服饰在该公司业绩中的占比不断下滑,渐渐被其近些年大幅崛起的童装超越。

  2018年上半年财报显示,森马服饰童装服饰板块业务实现营收28.69亿元,同比增加27.7%,占营业收入比重为51.86%,较去年同期50.68%的占比仍有上浮。

  童装板块内,其主打品牌巴拉巴拉位居国内童装产品市场占有率第一。根据市场咨询公司Euromonitor发布的数据可知,2017年巴拉巴拉的国内市场占有率为5%,远高于其他品牌乃至国际大牌——位居第二的AdidasKids市场占有率仅为1.1%,相比之下逊色很多。

  但这种被业内人士戏称为“靠孩子吃饭”的业绩增长,其长期风险一直存在。该公司也坦言,中国童装市场受消费升级和人口政策等因素影响,呈现快速发展的特征,料将引来众多服饰品牌纷纷进入童装市场,市场竞争加剧可能给其儿童服饰业务的发展带来不确定的风险。为此,公司下一步准备强化以“森马休闲服饰”和“巴拉巴拉儿童服饰”的细分市场布局,继续整合产业链上下游的资源,以事业部制的形式独立运营,从而实现以品牌经营为核心的“双头并进”。

  公司原有休闲服饰板块业绩的相对暗淡,令森马服饰上半年在“开源”方面,即“多元化”方向上的布局异常频繁。

  在休闲服饰板块的“主场”,森马服饰借助“联名风潮”,与女明星欧阳娜娜合作,推出主要在线上销售的联名系列女包品牌XOONOOX,主打“粉丝时代”出生的年轻潮流人士市场,定价偏低,记者查阅唯品会平台可见,当前在售的价格最低联名款仅需79元就能入手。另外,除了箱包,在内衣、家纺产品板块,森马服饰也有一定的布局,不过占比与声势都不大。

  在童装产品线亿欧元的价格通过全资子公司森马国际集团(香港)有限公司收购SofizaSAS100%股权及债权,进而达到收购Kidiliz集团全部资产的目的。公开资料显示,Kidiliz是一家上个世纪60年代诞生于法国南部的童装产业集团,主打产品为中高端童装,与森马服饰旗下的主要童装品牌巴拉巴拉产品具有一定的差异性。其在公告中表示,这一收购主要是符合公司长期战略,如果交易顺利完成,森马服饰将成为全球童装行业重要的参与者。

  而除童装外,森马服饰还拓展出了全新的“少年装”产品线日发布公告,称其会与温州佳诺服饰有限公司共同投资设立浙江森乐服饰有限公司。而设立该合资公司是为了促进公司多品牌战略的实施与发展,拓展少年装市场,丰富产品矩阵。行业人士认为,森马服饰此举主要是为了达成服饰产品在各个年龄段的全覆盖,按其说法,当下少年装的消费者年龄段基本在12岁到18岁之间,尤其是在校服定制等领域,依然存在很大的市场空间,或可成为其新的业绩增长点。

  非本次报告期内,森马服饰还曾准备加码近些年增速较快的男装行业,其曾公告预备斥资约20亿元,收购GXG管理层手中当时占比约为71%的股权,但后来,因后者估值远超这一水平而致交易告吹。

  8月9日,森马品牌首家海外门店在沙特阿拉伯首都利雅得公园购物中心正式开业,首家沙特门店延续了国内简约时尚的设计,店内产品按照风格分区陈列。据悉,此为森马服饰于年初设立的“海外业务项目组”主导拓展的“蓝海市场”。

  除开店外,森马品牌也与当地的M.A.Alabdulkarim&Co.Ltd.公司达成战略发展共识,计划在2018年开设两家门店,同时双方还达成了未来五年的开店目标与采购计划。Alabdulkarim是一家集零售、品牌代理及专业化运营于一身,业务内容涵盖服饰、地产以及股权投资等多方面的多元化贸易集团,旗下利雅得公园店零售业绩表现理想,将为森马在沙特的发展打下坚实基础。

  对于此次森马品牌“开店到沙特”的海外策略加码,记者专门致电森马服饰董秘宗惠春望其给予进一步的说明,但截至发稿前,并未获取相关回复。

  但这一拓展行为在行业内,却受到专家的质疑。上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄就指出,森马当下“开店到沙特”——寻求国际化增长意义不大。与和中国市场相邻的东南亚市场较为不同,沙特市场在文化、服饰习惯等方面的消费背景,与国内市场都相差较大,无法延续国内的产品设计与品牌策略,这会是一项花费巨大开发成本的动作,至少在短期内难见明显成效。

  童装加盟店遍布全国,在服装市场中,继女装之后成为又一市场广阔,前景可观, 低成本投资、高利润收入的创业项目。也因为此,依念舒童童装不输人前,也不输市场地出现在人们的眼前,以短短几年的发展,迅速成为行业非常看好的童装品牌。

  伞状的天花板设计映入眼帘,配合柔和的灯光星星点点,营造出“保护伞”般温暖而又不失去力量的视觉感受。安奈儿童装南京旗舰店精选的装潢面料提升了整体的品质感,在细节处给人“不一样的舒适”体验。中央区陈列了许多漂亮的小裙子,就像童话里的仙子来到了她们的舞台,准备在这个大型梦幻舞会里秀出自己的独特风采。

  独特的童话元素点缀和另设的游戏互动区域,给进入到安奈儿童装旗舰店体验空间内的每个人带来奇特的探险感。一条舒适的“探险小路”贯穿整个空间,每个系列产品所在的特色区域沿路展开。

  展望 2019,休闲装稳定,童装多品牌协同发展。我们认为 2018年公司旗下两个品牌进行了大规模的扩店,2019年门店增长相对平稳,而门店质量的提升将成为未来流水持续增长的基础。4-5月公司终端零售相对稳定,休闲装平稳复苏,巴拉巴拉作为市占率第一的童装品牌维持高速增长,与KIDILIZ 中高端童装形成完善童装矩阵,KIDILIZ 仍处于整合过程中,未来有望协同发展。

  国常会部署城镇老旧小区改造:事关上亿居民 既可稳投资又能促消费

  Hush Puppies®品牌始创于1958年,以巴吉度猎犬为标志,产品的设计以休闲概念为主题,其所倡导的舒适、物超所值的休闲感受成为美国时代精神的体现,引导了欧美国家的休闲时尚。Hush Puppies®所主张的舒适自然人文精神,被公认为We Invented Casual(休闲由我创)的品牌。

  杭州永福熊服饰有限公司地处世界服装生产基地中国广州,采用的是目前***的“品牌童装折扣连锁模式”以及批发走份的出货方式,公司拥有专业的市场营销团队,实行统一的品牌形象维护和市场营销管理工作。让全国的经销商轻松创业快乐赚钱,公司有大型仓库和实体展厅方便提供看货、选货。

  投资建议:作为休闲装和童装的双龙头公司,森马服饰童装业务国际化布局持续推进,品类矩阵得到完善,巴拉巴拉品牌龙头优势基础上维持高速增长。

  开品牌折扣童装库存店的货源从哪里来?品牌童装折扣货源批发常见问题

  其中一个显著的表现是,大人们都很喜欢给孩子们买缩小版的成人装。H&M 和 ZARA 是复制成人时尚的主力。只要浏览 H&M 的官网,你就能看到无论是热裤、短裙、牛仔外套、长裙、连体裤、小白鞋以及单肩小挎包等,就像把成人的爆款等比例缩小,然后放上货架了。同时他们的宣传广告找的小模特都经受过专业的模特培训,造型感觉都颇具超模风格,更能吸引大批热爱时尚的家长目光。

  不过儿童服装成人化的流行,究其原因,一个因素是年轻一代父母的趣味被媒体影响得更多。社交媒体和娱乐新闻制造了很多迷你网红,比如小苏瑞(Tom Cruise 的女儿),当然还有贝克汉姆的小七。从小到大她们的着装一直不乏品牌的赞助,大多都是成人时尚风格。狗仔队们的镜头永远紧跟,各种街拍的曝光不亚于她们的父母,而且还显得格外温馨。

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  从1997年***登陆到现在,Hush Puppies®品牌在中国市场上早已深入人心。2013年,嘉曼服饰将HushPuppies Kids(暇步士儿童)引入中国,竭力为中国儿童带来Hush Puppies休闲童装体验,以简约、舒适、自然的穿着风格,为国内中高端儿童市场带来一阵强劲的美式休闲风。

  休闲装业务经历产品、供应链升级恢复增长。预计公司 2019-2021年实现净利润19.0/21.6/25.5亿元,现价 10.00元,对应 19年 PE14倍,维持“增持”评级。

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